今日钢价继续小幅回落

市场分析

今日钢价再次小幅回落，其中螺纹、热卷部分市场跌幅为20-30元，比上一日跌幅略有扩大。带钢、唐山钢坯等品种跌幅也相对靠前，冷轧和涂镀产品稍稳，宝钢在3月份订货价格中，多数板材品种上调100元/吨，显示对3月份仍偏乐观的态度。不过，日照钢铁对热卷价格下调30元/吨，也反映了当前市场正遭遇“倒春寒”。反观期货盘面，黑色系纷纷走弱，螺纹和热卷先后失守3300和3400重要关口，价格重心继续下移。总体上，市场成交差，因大部分工地还没开工，加上个别市场建材库存也超过去年同期，市场担忧加重。不过，热卷市场低价成交尚可，有逢低拿货的情况。

目前市场最大的威胁就是不确定性，一方面是美国的关税威胁持续不断，“屡试不爽”，先是10%的关税，之后又是对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税，并且相关要求“没有例外和豁免”。此外还在考虑对汽车、芯片和药品征收关税，将在未来四周内就汽车、药品和芯片举行会议。这一连串的关税威胁动作，让市场如履薄冰。另一方面，节后下游工地多数未复工，需求释放缓慢，导致供需出现短期不平衡，局部市场螺纹、热卷累库速度加快，而市场对政策传导至黑色需求端的时间存在不确定性，谨慎、悲观的情绪上升，也对价格形成了压制。

不过，市场不宜过度悲观，短期的预期和现实差距，以及不确定的利空，都在逐步被消化。同时，以制造业为代表的需求，也存在较强的韧性。其中中国1月财新制造业PMI为50.1，连续第四个月维持在荣枯线上，制造业扩张态势持续，内需增长稳健，汽车、家电等制造业对钢材的需求都有支撑。在期钢跌落并低于现货价格之后，买入套保的需求也会增加。

行情展望

从目前市场运行状况来看，库存增加使现货矛盾加大，外部关税施压加大市场负面情绪扰动，使行情继续小幅回落，并且终结铁矿“独强”的地位。短期外部宏观的不确定性以及悲观的市场情绪，对价格产生了一定的下行压力。但是目前还没有形成从量变到质变的转变，不具备趋势性下跌的条件。短期内，市场下行的空间有限，不宜过度追空。

从盘面来看，黑色系继续下行，跌幅均超1%，其中螺纹跌幅最高，成为黑色系中最弱的品种。具体来看，螺纹主力05合约收3275，跌65，为1月17日以来首次跌落3300关口。总持仓194.7万手，增仓9万手。日线看，今日大幅增仓下行，3300附近是新进入的空头成本线，短线存在一定压制，关注下一步如未能反弹之3300之上，短线偏弱震荡对待，下方防止进一步下探3230附近，参考运行区间3230-3330。(兰格钢铁)